Cuando el f¨²tbol se juega sobre el parqu¨¦.
?Como cotizan los grandes clubes de f¨²tbol? ?Aficionado, abonado o ¡°Propietario¡±?
Estamos muy acostumbrados a o¨ªr hablar de grandes corporaciones que cotizan en bolsa, de sus subidas y bajadas y este a?o m¨¢s que nunca, ante escenarios hist¨®ricos, se ha convertido en una cuesti¨®n m¨¢s cercana como ocurriese hace a?os con la prima de riesgo, las preferentes o incluso las hipotecas subprime. Podemos encontrarnos en la cafeter¨ªa del barrio a personas hablando de la nueva subida hist¨®rica de Tesla o de donde estar¨¢ el limite del Bitcoin, pero lo que a¨²n no conocemos tan bien, son las implicaciones que tienen los mercados de valores para el deporte y los clubes que ah¨ª cotizan.
Este fen¨®meno no es precisamente novedoso, en 1983 el Tottenham en busca de medios alternativos de financiaci¨®n, decide buscar como instrumentar su salida al mercado de valores y convertirse as¨ª en el primer club de f¨²tbol en hacerlo. Este fue el pistoletazo de salida que preceder¨ªa la salida a bolsa de numerosos clubes de toda Europa. En 2002 surgir¨ªa el denominado STOXX Europe Football, indice que permanecer¨ªa activo hasta mediados de 2020 y que incluir¨ªa a los principales equipos de Dinamarca, Holanda, Italia, Turqu¨ªa, Portugal y Francia. Entre los equipos incluidos, algunos de los nombres m¨¢s destacados son la Juventus, el Borussia de Dortmund, el Ajax, el Galatasaray, la Roma, la Lazio, el Sporting de Lisboa o el Benfica.
Si bien 2019 fue un gran a?o en t¨¦rminos generales para este ¨ªndice y el conjunto de los clubes indexados, con una subida superior al 30% y alcanzando m¨¢ximos no vistos desde 2011, la crisis del Covid este 2020 y sus consecuencias (reducci¨®n de ingresos publicitarios, cierre de los estadios etc) provocaron importantes ca¨ªdas en estos valores.
Hablamos de unas entidades cuya volatilidad es especialmente elevada y hablamos por tanto de una inversi¨®n considerada de alto riesgo. Una elevada fluctuaci¨®n del precio de la acci¨®n basada no solo en la administraci¨®n de la entidad, sino en factores ex¨®genos dif¨ªciles de controlar, tales como lesiones de jugadores, resultado de eliminatorias en diferentes campeonatos o incluso fichajes. En 2017 conoc¨ªamos la noticia del atentado con explosivos contra el autob¨²s del Borussia Dortmund y que her¨ªa a Marc Bartra, lo m¨¢s llamativo fue que lejos de ser un atentado terrorista con una motivaci¨®n ideol¨®gica, esta se encontraba en un car¨¢cter especulativo a trav¨¦s del cual, el autor (condenado a 14 a?os de prisi¨®n) buscaba obtener beneficios en bolsa alterando la cotizaci¨®n del club.
En el plano alcista, el Manchester United (cotiza en la Bolsa de Nueva York), obtuvo muy notables subidas con la consecuci¨®n de sus ¨²ltimos t¨ªtulos ligueros, pero es que incluso noticias como la destituci¨®n de Jos¨¦ Mourinho en 2018 hicieron despegar la cotizaci¨®n m¨¢s de un 4%. Ese mismo a?o encontramos otros dos casos llamativos, la subida de un 25% en bolsa de la AS Roma tras eliminar al Barcelona en la Champions League y como el fichaje de Cristiano Ronaldo dispar¨® a la Juventus y sus acciones subieron m¨¢s 300 millones de euros, un 37% antes siquiera de vestirse de corto.
Este mundo de las inversiones en el f¨²tbol tambi¨¦n encuentra su lado humano en grandes aficionados que se convierten en peque?os inversionistas. Podemos destacar el ejemplo del Arsenal, el club con las acciones m¨¢s caras sin lugar a dudas, que han superado en ocasiones los 35.000 d¨®lares cada una. En 2018, Stan Kroenke que ya pose¨ªa el 67% del club adquiri¨® el 30% restante de Alisher Usmanov por 670 millones de euros. Lo curioso de esta historia es que existen peque?os inversores cuyo peso en el capital no supera el 2%-3% y que se vieron requeridos a la venta de las mismas a este magnate. Entre estos inversores encontr¨¢bamos accionistas de varias generaciones que a¨²n pudiendo embolsarse un buen "pellizco", quer¨ªan seguir sinti¨¦ndose parte del club como aficionados y como propietarios.
El f¨²tbol espa?ol no ha contado nunca con un equipo en la Bolsa de Valores, pese a que Real Madrid y Barcelona se encuentran entre los equipos de f¨²tbol m¨¢s valiosos del mundo. Esta realidad puede cambiar dentro de poco, ya que hace unos d¨ªas conoc¨ªamos que el Sevilla F.C estar¨ªa valorando dar este paso si finalmente 777 partners y Del Nido se hacen con el control del club.
?Resultan una buena inversi¨®n los clubes de f¨²tbol? Desde una perspectiva hist¨®rica este an¨¢lisis nos indica que ser¨ªa una inversi¨®n realmente infructuosa. Si hubi¨¦ramos realizado una inversi¨®n en 2002 y la hubi¨¦ramos dejado hasta 2020 habr¨ªamos perdido alrededor del 50%. La cuesti¨®n se agrava cuando sumamos inflaci¨®n etc y empeora si comprobamos que esa misma inversi¨®n en un fondo indexado del SP 500 (¨ªndice econom¨ªa americana) nos reportar¨ªa casi el 400%, (debemos reconocer que esta diferencia no ser¨ªa tan llamativa compar¨¢ndolo con ¨ªndices como el EuroStoxx 50 o el Ibex 35), pero si ser¨ªa dram¨¢tica si la comparamos con la inversi¨®n que hubiera realizado alg¨²n fan¨¢tico de la tecnolog¨ªa que hubiese invertido en el Nasdaq y que estar¨ªa ampliamente superando el 800% de rentabilidad sin siquiera molestarse en elegir una sola empresa concreta.
Como aparece en la propia descripci¨®n de El valor del deporte, "el deporte como los dem¨¢s Valores de la Bolsa se mueve por expectativas de ¨¦xito", pero la enorme variedad de factores y la exposici¨®n de este sector lo convierten en un entorno extremadamente hostil para aquellos que no toleren altos niveles de riesgo.