El desplome de Terra y Luna: la espiral de la muerte de las criptomonedas
C車mo la ca赤da de una criptodivisa ha asustado a mercados financieros y dejado sin dinero a miles de inversores.
El lunes de esta semana os cont芍bamos c車mo la criptomoneda Bitcoin se desplomaba por debajo de la marca de los 33.000 d車lares, un m赤nimo al que no llegaba desde el mes de julio de 2021. La criptodivisa m芍s conocida alcanz車 un valor r谷cord de casi 69.000 d車lares en noviembre de 2021. Pero en apenas 4 meses, ha ca赤do un 50% de su cotizaci車n. Y no par車, sino que Bitcoin baj車 incluso m芍s, por debajo de los 25.500 d車lares nada menos el pasado jueves.
StableCoin
La moneda digital o dinero digital en Internet es un medio de intercambio distinto del dinero real que posee propiedades similares a las monedas f赤sicas y permite transacciones instant芍neas y transferencia de propiedad sin fronteras. Las monedas digitales como bitcoin son conocidas como "monedas digitales descentralizadas", lo que significa que no hay ning迆n punto central que controle la oferta de dinero.
Una ＆Stablecoin＊ es una criptomoneda vinculada a un activo de reserva como una moneda fiduciaria como el d車lar estadounidense o el euro, una materia prima u otras criptomonedas. Es una versi車n tokenizada del activo y puede introducirse sutilmente en un ecosistema de blockchain para facilitar las transacciones de pases sin problemas, mejorar el arbitraje y el intercambio de valor.
Una ventaja de las Stablecoins o monedas estables es que son populares como refugio cuando hay ＆turbulencias＊ en los mercados de criptomonedas, y son un medio de intercambio com迆n, a menudo utilizado por los comerciantes para mover fondos y especular con otras criptomonedas. En teor赤a, se supone que tienen un valor fijo (alrededor de 1 d車lar) para que puedan ser un dep車sito de valor fiable, en contraste con la extrema volatilidad del bitcoin, el ethereum y otros. Por eso, cuando stablecoin tiembla, el mercado de las criptomonedas tiembla m芍s fuerte que cuando por ejemplo un Bitcoin o un Ethereum registran p谷rdidas. Y eso es lo que ha pasado esta semana.
Stablecoin TerraSD
TerraUSD, una de las mayores monedas estables del mundo, perdi車 un tercio de su valor el martes, asustando a los inversores en criptomonedas y contribuyendo en parte a la ca赤da del bitcoin por debajo de los 30.000 d車lares por primera vez en 10 meses. TerraUSD, tambi谷n conocida como "UST", es una de las llamadas stablecoin algor赤tmicas, una de las mayores por capitalizaci車n de mercado. El martes rompi車 su relaci車n de 1:1 con el d車lar y cay車 hasta 67 centavos, seg迆n el sitio de precios CoinGecko.
El token salt車 a la fama a principios de este a?o 2022 cuando la fundaci車n sin 芍nimo de lucro Luna Foundation Guard, una filial de Terraform Labs, la empresa que est芍 detr芍s de TerraUSD, se comprometi車 a acumular 10.000 millones de d車lares en bitcoins para apoyar su vinculaci車n al d車lar. El martes por la tarde, TerraUSD hab赤a repuntado ligeramente hasta los 91 c谷ntimos y se situaba como la d谷cima criptodivisa del mundo por capitalizaci車n de mercado, seg迆n CoinGecko.
El viernes 13 de las critptodivisas
A diferencia de otras stablecoins que tienen reservas en activos tradicionales, TerraUSD se apoya en un algoritmo que modera la oferta y la demanda en un complejo proceso que implica el uso de otro token de equilibrio, Luna.
Pero ese mismo martes se produjo una enorme venta cuando el valor de la stablecoin de Terra se desvincul車 repentinamente del d車lar estadounidense. Su valor se desplom車 de 1 d車lar (donde siempre deb赤a permanecer) a 60 centavos de d車lar. El mi谷rcoles volvi車 a desplomarse, bajando su valor a 20 centavos de d車lar. Los usuarios/as con inversiones en Terra y Luna se apresuraron por p芍nico a sacar su dinero para evitar mayores p谷rdidas, lo que acrecent車 el desplome.
Cuando Terra cae por debajo de 1 d車lar, puede cambiarse por tokens Luna (con un peque?o beneficio). En teor赤a, esto pretende mantener estable el valor de ambos. Seg迆n el medio ABC News, ※es b芍sicamente como imprimir dinero de la nada, a trav谷s de una compleja mezcla de "contratos inteligentes", para asegurarse de que el valor de cada token UST se mantiene lo m芍s cerca posible de 1$. Pero el problema fue que estos complejos algoritmos de alguna manera fallaron espectacularmente§.
MoonFall
Luna se estrell車 al mismo tiempo que UST, en lo que los analistas han descrito como una "espiral de la muerte". Esencialmente, los inversores se apresuraron a liquidar sus activos digitales m芍s r芍pido de lo que el estabilizador "algor赤tmico" pod赤a hacer efecto. El precio del token "hermano" cay車 de unos 86 d車lares a principios de esta semana a s車lo 0,003 centavos de d車lar el viernes.
En otras palabras, Luna se ha desplomado un 100%, pasando de m芍s de 80 d車lares por ficha hace una semana a cero el viernes, destruyendo alrededor de 28.000 millones de d車lares de valor en cuesti車n de d赤as. Los inversores sufrieron p谷rdidas sin precedentes cuando el valor de mercado de Luna se desplom車 de 40.000 millones de d車lares a unos 500 millones de d車lares, lo que provoc車 una venta masiva y una crisis de confianza en todo el mercado de criptomonedas.
La quiebra de Terra provoc車 una gran conmoci車n en el mercado de las criptomonedas, lo que contribuy車 a que el bitcoin y el ethereum sufrieran fuertes ca赤das el jueves. Sin embargo, ambas criptomonedas se recuperaron alrededor de un 10% el viernes.
Recuperarse de la ca赤da
Do Kwon, cofundador de la empresa que est芍 detr芍s del token, Terraform Labs, anunci車 un "plan de recuperaci車n" en una serie de tweets, diciendo que la empresa buscar赤a financiaci車n externa adicional y "reconstruir赤a" TerraUSD para que est谷 colateralizado. Eso significa que estar赤a respaldado por reservas en lugar de depender de un algoritmo para mantener su vinculaci車n 1:1 con el d車lar.
"Era de esperar un rescate, y que UST se convierta esencialmente en colateralizado es el 迆nico resultado que tiene sentido", apunt車 Joseph Edwards, jefe de estrategia financiera de la firma de criptograf赤a Solrise. S車lo en esta semana, la blockchain de Terra se ha congelado dos veces. Anteriormente, el jueves, Terraform Labs detuvo brevemente la red para evitar cualquier hackeo.
Decenas de otras bolsas de criptomonedas, incluyendo FTX, Crypto.com, KuCoin, OKX y CoinDCX, han tomado medidas en las 迆ltimas horas para hacer frente al incidente. "Se acu?車 una cantidad exponencial de nuevas LUNA debido a los fallos en el dise?o del protocolo de Terra. Sus validadores han suspendido toda su red, lo que ha provocado que no sea posible realizar dep車sitos o retiros desde o hacia ning迆n intercambio", se?al車 Changpeng Zhao, fundador y director ejecutivo de Binance, en un hilo de Twitter.
"Algunos de nuestros usuarios, sin ser conscientes de las grandes cantidades de LUNA reci谷n acu?adas fuera del intercambio, comenzaron a comprar LUNA de nuevo, sin entender que tan pronto como se permitan los dep車sitos, el precio probablemente se derrumbar芍 a迆n m芍s. Debido a estos riesgos significativos, hemos suspendido la negociaci車n§.
La volatilidad de las criptomonedas
En su Informe de Estabilidad Financiera bianual del martes, la Reserva Federal de Estados Unidos advirti車 que las stablecoins son vulnerables a los actos de los inversores porque est芍n respaldadas por activos que pueden perder valor o volverse activos con poca o ninguna liquidez en tiempos de estr谷s del mercado.
Apuntan que "el creciente uso de stablecoins para cumplir con los requisitos de margen para el comercio apalancado en otras criptodivisas puede amplificar la volatilidad de la demanda de stablecoins y aumentar los riesgos de rescate".
Las stablecoins, como clase de activo, se han beneficiado en general de la volatilidad de los mercados de criptomonedas. De hecho, hasta tres stablecoins se encuentran ahora entre las 10 principales criptodivisas por capitalizaci車n de mercado, y TerraUSD ocupa el und谷cimo lugar. Otras stablecoins importantes, como Tether y USDC, dicen estar respaldadas por activos reales y, por tanto, no son vulnerables a los mismos problemas que han afectado a TerraUSD.
Pero el mercado de las criptomonedas en general se ha visto afectado por las ca赤das de los mercados financieros tradicionales. El desplome de Luna ha tra赤do consigo incluso activaciones de l赤neas de tel谷fono para disuadir a quienes han expresado la idea del suicidio tras haber perdido sus activos. El caso de TerraUSD y Luna vuelve a traer a primera plana el inestable juego de las criptodivisas, que un d赤a pueden estar haci谷ndote rico y de repente perderlo todo.