¡°Sin vender jugadores el Real Madrid estar¨ªa en p¨¦rdidas¡±

¡ª?Qu¨¦ sensaci¨®n tiene tras examinar las cuentas?

Real Madrid

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¡ªQue no ha habido cambios sustanciales con respecto a las anteriores. Para m¨ª, lo que tiene que saber el socio es que el club ha entrado en una din¨¢mica negativa. Aunque vender jugadores es una actitud totalmente leg¨ªtima, el Madrid se ha convertido en un club que no tendr¨ªa beneficios o estar¨ªa en p¨¦rdidas sin la venta de jugadores.

¡ª?Por qu¨¦ se lleg¨® a eso?

¡ªHasta hace un par de temporadas, el Madrid no hab¨ªa sido un club especialmente vendedor. Muchos jugadores incluso se iban con la carta de libertad. En las dos ¨²ltimas temporadas el resultado extraordinario de explotaci¨®n del club presenta p¨¦rdidas. Es decir, habr¨ªa p¨¦rdidas si no se hubieran hecho traspasos porque el club ingresa menos de lo que gasta. Por esto, para presentar beneficios, hay que recurrir a ingresos extraordinarios: a vender jugadores.

¡ª?Los ingresos se han estancado o los gastos se han disparado?

¡ªBueno, los ingresos crecieron en unos 20 millones. Lo que se ha disparado, y mucho, es el gasto. Se han comprado muchos jugadores a precios astron¨®micos. Y por ello el club ha cambiado su filosof¨ªa y ha comenzado a apoyarse en la venta de jugadores. Nadie en el Madrid querr¨ªa presentar unas cuentas con p¨¦rdidas, entre otras cosas porque est¨¢n los famosos avales en juego¡­ Por eso es de vital importancia ahora lo del nombre del estadio, lo de la recalificaci¨®n de los terrenos aleda?os al Bernab¨¦u...

¡ª?De cu¨¢ntos millones de p¨¦rdidas hablamos si no hubiera venta de jugadores?

¡ªPues seg¨²n la cuenta de p¨¦rdidas y ganancias que ofrece el Madrid, en la temporada 2013-14 present¨® un beneficio despu¨¦s de impuestos de 38 millones. En esa campa?a se obtuvo un beneficio por la venta de jugadores de 52 millones. Si quitamos ese ingreso extraordinario nos quedamos en menos 14 millones.

¡ªEntiendo¡­

¡ªPero es que en la 2014-15 es m¨¢s llamativo. Teniendo unos beneficios de 42 millones, s¨®lo cuatro m¨¢s que la temporada anterior, la venta de jugadores fue de 79 millones. En este caso la diferencia es de menos 37. El resumen es que sin la venta de jugadores el Madrid estar¨ªa en p¨¦rdidas.

¡ª?Es esta una tendencia peligrosa?

¡ªY dif¨ªcil de invertir. Ahora el Madrid prefiere los millones del traspaso de Di Mar¨ªa a lo que le pueda ofrecer en el campo. Eso, hace cuatro o cinco a?os, era impensable. La gente debe saber que cuando el Madrid compra a Bale por 100 millones mete 20 millones de gasto en cada una de las cinco temporadas de contrato que firm¨® el gal¨¦s. Y que cuando vende a Di Mar¨ªa por 75, mete los 75 de golpe como ingresos (extraordinarios). Y yo lo que he visto es que el desembolso del Madrid en jugadores ha sido muy grande en los ¨²ltimos a?os.

¡ª?Es preocupante la deuda bruta de la entidad?

¡ªLa deuda va aumentando por lo que acabamos de explicar. La bruta ha subido de 602 a 620 millones. Pero el Madrid no hace caso a eso porque toda su estrategia ha sido utilizar la ingenier¨ªa financiera para manejar otra variable, la deuda neta, que se puede ajustar desplazando ingresos y gastos de una temporada a otra. Periodificaciones, periodificaciones y periodificaciones para presentar unos resultados aceptables.

¡ª?Ingenier¨ªa financiera?

¡ªE incluso el buque insignia de las cuentas, que es esa deuda financiera neta, ha crecido un 33% y se sit¨²a en 90 millones de euros.

¡ª?Qu¨¦ le dice el dato de que hay 109 millones en caja?

¡ªEsto s¨ª que es un punto d¨¦bil. La tesorer¨ªa en el ejercicio anterior era de 174 millones. Ahora es de 109. La reducci¨®n es de 65 millones. El Madrid dice que ha recuperado unos derechos televisivos y que ha pagado las primas de la Champions de 2014. Para m¨ª, los problemas de tesorer¨ªa son rese?ables. De ah¨ª que se hayan aplazado los pagos de unas deudas de 89 millones que hab¨ªa con los bancos¡­

¡ª?La famosa refinanciaci¨®n!

¡ªExacto. Eso quiere decir que la situaci¨®n no es tan boyante aunque pueda parecer que tener 109 millones en caja es mucho. Pues mire, para m¨ª, no hace falta tener tesorer¨ªa, sino reducir la deuda. ?Para qu¨¦ quieres tener 100 millones en caja si debes 620?

¡ª?Est¨¢ agotado el modelo de Florentino?

¡ªEs complicado de decir. La capacidad de actuaci¨®n es grande. El United ha abierto el camino con el dineral que ha firmado por el nombre en su camiseta y con Adidas, y me imagino que Madrid y Barcelona querr¨¢n tender a eso porque ahora cobran la mitad que el Manchester. Y Espa?a debe ir cobrando m¨¢s de la televisi¨®n en el futuro. Hay mercados por abrir, pero para el Madrid y para todos. M¨¢s all¨¢ de eso, lo importante es ver c¨®mo est¨¢ gestionado el club. Y luego est¨¢ el hecho de que el Madrid volviera a no ganar nada como el a?o pasado y haya que volver a hacer una inversi¨®n de 200 millones en fichajes. Eso aumentar¨ªa la espiral. Hay que poner un poco de sensatez en esto.

¡ª?Qu¨¦ m¨¢s destacar¨ªa?

¡ªSiempre digo que el Madrid tiene obsesi¨®n por ser el n¨²mero uno de las cuentas y el club m¨¢s valioso. Pero la realidad es tozuda. En 2014-15 no gan¨® nada importante y su imagen a nivel mundial se redujo. No soy muy partidario de estas listas, pero en la de Forbes, por ejemplo, el Madrid ya no es el club m¨¢s valioso. Lo es el Dallas Cowboys. Algo tendr¨¢ que hacer el Madrid porque la tendencia es seguir bajando, y m¨¢s con la situaci¨®n patrimonial que tiene la entidad, que cada vez es peor. Y combinar eso con la ausencia de t¨ªtulos...

¡ª?Una mala din¨¢mica?

¡ªPara terminar perm¨ªtame decir que el Madrid reconoce en su memoria una serie de conflictos que tiene con instituciones p¨²blicas, investigaciones de la UE, inspecciones... Pero, sin embargo, no han hecho ning¨²n tipo de provisi¨®n al respecto.