Alemania est¨¢ viviendo una jornada hist¨®rica este domingo. Sus ciudadanos deben elegir a la persona que lidere el pa¨ªs, pero esta vez no tendr¨¢n la opci¨®n de votar a Angela Merkel. Tras cuatro mandatos y 16 a?os en el poder, la canciller cesante se retira y dejar¨¢ paso a una nueva era que promete ser agitada y afectar¨¢ a gran parte de Europa, con lo que muchos pa¨ªses, Espa?a incluida, est¨¢n pendientes de c¨®mo se est¨¢n desarrollando las elecciones. Y es que, aunque existe bastante consenso en la mayor¨ªa de temas que ata?en al continente, hay algunas discrepancias en materia exterior, especialmente sobre la relaci¨®n con China, y en cuestiones de la gobernanza econ¨®mica y las reformas del futuro para la Eurozona.

Como indica en El Confidencial Miguel Otero, investigador principal del Real Instituto Elcano, es complicado saber con certeza qu¨¦ resultado beneficiar¨¢ a Espa?a, pues depende de qu¨¦ elementos se consideren m¨¢s importantes: ¡°Ah¨ª hay una brecha ideol¨®gica. En general, la gente de izquierda preferir¨¢ una Alemania m¨¢s social,centrada en cuestiones de desigualdad, brecha digital y que favorezca una mayor convergencia en Europa. En cambio, la gente de derecha priorizar¨¢ una Alemania que favorezca el papel del mercado, la disciplina fiscal y que promueva la adopci¨®n de reformas estructurales en pa¨ªses como Espa?a¡±.

?M¨¢s inversi¨®n o vuelta a la austeridad?

Uno de los temas que m¨¢s preocupa es el econ¨®mico. La gran coalici¨®n entre Merkel y el candidato socialdem¨®crata, Olaf Scholz, al frente de las Finanzas, ha posibilitado los fondos de recuperaci¨®n y la emisi¨®n de deuda conjunta. Sin embargo, lo que suceda a partir del domingo ser¨¢ un misterio. Si los resultados permiten una coalici¨®n similar, el camino puede seguir encauzado en la misma direcci¨®n. Pero esto resulta complicado, con lo que podr¨ªa surgir un nuevo rumbo.

Si, como dicen las encuestas, el ganador es el candidato socialdem¨®crata del SPD o el de la CDU, Armin Laschet, podr¨ªa suponer mayor continuidad con lo que conocemos hasta el momento. Aunque si pacta con el FDP, el partido liberal, y su l¨ªder, Christian Lindner, adquiere relevancia en la pol¨ªtica econ¨®mica, tendr¨¢ consecuencias para Espa?a, ya que comparte la filosof¨ªa ordoliberal de la contenci¨®n presupuestaria, la austeridad y la desconfianza en los pa¨ªses del sur.

No obstante, lo m¨¢s factible parece la ¡°coalici¨®n sem¨¢foro¡±, que reunir¨ªa a los socialdem¨®cratas, el FDP y Los Verdes. ¡°Esta coalici¨®n podr¨ªa conducir a una mayor integraci¨®n europea que antes, pero tambi¨¦n a una postura fiscal m¨¢s relajada (Verdes) y a algunas pol¨ªticas proempresariales (FDP)¡±, se?ala Fran?ois Rimeu, estratega senior de La Fran?aise AM. En cambio, un tripartito liderado por la CDU/CSU, aunque incluyera a los Verdes podr¨ªa respaldar al FDP con sus posturas, algo que, seg¨²n Rimeu, ¡°ser¨ªa decepcionante para la integraci¨®n europea¡±.

Tambi¨¦n existe un importante debate sobre la creaci¨®n de un mecanismo com¨²n europeo de garant¨ªa de dep¨®sitos (EDIS, por sus siglas en ingl¨¦s) que lleva a?os estancado. Los Verdes no han mostrado su postura en este tema, pero s¨ª el resto de partidos: la CDU y el FDP se oponen, mientras los socialistas lo incluyen en su programa como una de sus principales promesas econ¨®micas. Estos ¨²ltimo tambi¨¦n han lanzado una propuesta que Nadia Calvi?o, vicepresidenta econ¨®mica del Gobierno, ha reiterado en las reuniones de ministros de Finanzas: la creaci¨®n de un mecanismo europeo permanente de reaseguro por desempleo, lo que el SPD considera un ¡°estabilizador autom¨¢tico¡± imprescindible.

Reformas fiscales

En el plano fiscal, los dos partidos que encajan mejor con la hoja de ruta del Gobierno espa?ol son los socialdem¨®cratas, que apuestan por hacer un Pacto ¡°m¨¢s sostenible¡± y con un tono m¨¢s moderado, y los ecologistas de Gr¨¹nen, que abogan por una ¡°reforma¡± de las normas fiscales. En cambio, la CDU apuesta por ¡°reforzar y desarrollar¡± las normas fiscales y el FDP propone ¡°reformar¡± el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, pero para que haya un ¡°endurecimiento de las sanciones para aquellos pa¨ªses que violan persistentemente los principios de la gesti¨®n del presupuesto p¨²blico¡±.

En este caso, tambi¨¦n es m¨¢s oportuna la coalici¨®n sem¨¢foro. ¡°Es muy probable que conduzca a una mayor inversi¨®n p¨²blica en infraestructuras y potencialmente a un cambio hacia una fiscalidad m¨¢s progresiva.El FDP probablemente se opondr¨ªa a los intentos de suavizar las duras normas fiscales alemanas, pero podr¨ªa tener que ceder para participar en el pr¨®ximo Gobierno¡±, analiza Azad Zangana, economista y estratega europeo senior de Schroders

Por su parte, Jos¨¦ Manuel Amor, socio director del ¨¢rea de An¨¢lisis Econ¨®mico de Afi, destaca que, aunque la coalici¨®n entre SPD y Verdes podr¨ªa llevar a pol¨ªticas fiscales m¨¢s inteligentes, la presencia del FDP frenar¨ªa el cambio. ¡°En ese sentido, una coalici¨®n de izquierdas con SPD, Verdes y Die Linke ser¨ªa m¨¢s expansiva y eso ser¨ªa positivo desde el punto de vista de los diferenciales de deuda perif¨¦rica y quiz¨¢s tambi¨¦n para el euro. Tambi¨¦n podr¨ªa ser favorable para una mayor integraci¨®n europea¡±, apunta. Parece complicado que se cree esta combinaci¨®n, pero las diferencias entre los verdes y el FDP podr¨ªan ayudar a que ocurra.