Sin hacer mucho ruido y sin llamar la atenci¨®n, el inversor Bill Hwang fue construyendo su fortuna a partir de los a?os 90 tras la gran crisis financiera asi¨¢tica. Este multimillonario se convirti¨® en un exitoso inversor, llegando a ser una de las mayores fortunas del mundo, sin estar muy controlado en Wall Street. Sin embargo, ahora su nombre resuena por los pasillos por la ruina que ha dejado en otras instituciones.

La liquidaci¨®n forzosa de m¨¢s de 20.000 millones de d¨®lares, unos 17.000 millones de euros, que ten¨ªa en participaciones con la firma de inversiones Archegos ha terminado arrastrando a multitud de bancos, fondos de inversi¨®n y multinacionales en apenas unos d¨ªas, poniendo tambi¨¦n el foco en sus instrumentos financieros opacos para invertir masivamente en empresas.

Entre los m¨¢s afectados destacan el banco Credit Suisse, el banco japon¨¦s Nomura y probablemente Deutsche Bank y Mitsubishi UFJ. El primero podr¨ªa ser el peor parado, con unas p¨¦rdidas de m¨¢s de 3.000 millones de d¨®lares, y la ca¨ªda de este fondo seguir¨¢ extendi¨¦ndose a bancos de inversi¨®n de Nueva York, Tokio y Z¨²rich.

Las causas de la ca¨ªda de Archegos

A principios de la semana pasada, las acciones de ViacomCBS, uno de los valores que m¨¢s auparon al magnate en 2020, cayeron un 9%, as¨ª como otros valores en los que Hwang ten¨ªa importantes posiciones. El jueves el valor de su cartera ya hab¨ªa perdido un 27%, suficiente para acabar con el patrimonio del inversor, que estar¨ªa apalancado de seis a ocho veces.

Hwang hab¨ªa concentrado un gran volumen de posiciones en un n¨²mero limitado de acciones, adem¨¢s de en Viacom CBS en Discovery o las chinas GSX Techedu, Baidu o Vipshop Holdings. Poco a poco las p¨¦rdidas empezaron a acumularse en Archegos.

Los derivados ¡°swap¡± o CFD usados por Archengos permiten, con la mediaci¨®n de un banco, abrir posiciones en base a una acci¨®n sin tener que adquirirla, de forma que tiene un alto apalancamiento y un alto riesgo si no sube el precio. Seg¨²n algunos analistas, las posiciones de Archegos podr¨ªan haber superado los 50.000 millones de d¨®lares, la mayor¨ªa de los cuales se evaporaron en cuesti¨®n de d¨ªas. Es decir, asumi¨® muchos riesgos, facilitados por muchos bancos, y la cascada de p¨¦rdidas en Bolsa ha sido tremenda.

Archegos funcionaba como una family office, una sociedad que gestiona exclusivamente una fortuna y que no necesita registrarse ante el regulador estadounidense, de forma que no est¨¢ obligada a revelar sus propietarios, ejecutivos o el volumen que gestiona. As¨ª, el empresario acumul¨® grandes participaciones en empresas sin tener que desvelarlas. Sin embargo, el hecho de que la empresa de Hwang se haya visto obligada a vender miles de millones de d¨®lares en inversiones en forma de apuestas altamente apalancadas ha acabado en un r¨¢pido desmantelamiento de Archengos.

Qui¨¦n es Bill Hwang y su cascada de p¨¦rdidas

Este inversor fue denunciado por tr¨¢fico de informaci¨®n privilegiada cuando era el gerente de Tiger Asia, por la que pag¨® una multa de 44 millones de d¨®lares. Sin embargo, regres¨® a Wall Street con Archegos Capital Management, operando en secreto adoptando grand¨ªsimas posiciones en empresas cotizadas sin tener que adquirir los t¨ªtulos con la mediaci¨®n de los bancos de inversi¨®n afectados, que a cambio recaudaban cuantiosas comisiones. El fondo hab¨ªa llegado a acumular la semana pasada 40.000 millones de d¨®lares en activos, con un capital neto de unos 10.000 millones, la mayor¨ªa a nombre de Hwang y de su familia.

Credit Suisse ya ha adelantado que sus p¨¦rdidas pueden ser ¡°altamente significativas¡±. Nomura ha revelado unas p¨¦rdidas de 2.000 millones y su compatriota Mitsubishi UFJ Financial Group tambi¨¦n se ha visto afectado y est¨¢ estimando lo que supondr¨¢. Por su parte, Morgan Stanley y Goldman Sachs habr¨ªan estado m¨¢s r¨¢pidos para deshacerse de sus compromisos con Archengos y Deutsche Bank, Wells Fargo y UBS habr¨ªan logrado minimizar p¨¦rdidas.