El Yen se hunde a m¨ªnimos hist¨®ricos

Por primera vez en 34 a?os, un d¨®lar vale m¨¢s de 154 yenes. La moneda japonesa se ha hundido a m¨ªnimos hist¨®ricos esta semana, aunque la ca¨ªda es progresiva y no sorprende a nadie: ha perdido un tercio de su valor desde principios de 2021. Los pron¨®sticos tampoco son esperanzadores y quiz¨¢s el Gobierno japon¨¦s tenga que intervenir la moneda para frenar su devaluaci¨®n. Cuando alguien est¨¢ d¨¦bil, se le echa un cable.

Que el yen tenga problemas de autoestima se debe a la gran diferencia de las tasas de inter¨¦s de Jap¨®n y de Estados Unidos. El inter¨¦s es el precio que se tiene que pagar, por ejemplo, por haber pedido un pr¨¦stamo. Si pides un pr¨¦stamo de 20.000 euros a cinco a?os con un inter¨¦s del 5%, acabar¨¢s pagando 25.000 euros, de los que cinco mil ser¨¢n los intereses.

Pues bien, hasta hace poco, Jap¨®n manten¨ªa las tasas de intereses en n¨²meros negativos, una pol¨ªtica monetaria diferente al resto de pa¨ªses capitalistas. Jap¨®n, en lugar de recibir intereses por el dinero depositado ¡ªque es lo m¨¢s habitual¡ª, hac¨ªa pagar a los depositantes por mantener el dinero en el banco. El objetivo es facilitar el movimiento del dinero, la inversi¨®n y el consumo. Esto no afectaba tanto a los japoneses como a los bancos, que ten¨ªan que invertir, gastar y desplazar sus capitales si no quer¨ªan verse debilitados.

Sin embargo, Jap¨®n subi¨® los tipos el pasado mes de marzo, pero todav¨ªa se aleja del porcentaje estadounidense. El yen es la moneda del G10 con el inter¨¦s m¨¢s bajo. Los inversores aprovechan esto y piden pr¨¦stamos ¡®a bajo precio¡¯ para despu¨¦s venderlos e invertir en monedas con mayor rendimiento. Los tipos japoneses se sit¨²an por debajo del 0,1%. Los estadounidenses, entre el 5,35% y el 5,5%. Esto, claro, deval¨²a el yen.

Un futuro incierto para yen

?Seguir¨¢ cayendo el yen? Depender¨¢ de la brecha entre los tipos japoneses y estadounidenses. El gobernador del Banco de Jap¨®n, Kazuo Ueda, ya ha dejado claro que la pol¨ªtica general del pa¨ªs no cambiar¨¢, es decir, que los tipos no subir¨¢n r¨¢pidamente. Por otro lado, el presidente de la Reserva Federal de EEUU, Jerome Powell, asegur¨® que se recortar¨¢n las tasas tres veces este 2024 para reducir la inflaci¨®n, lo que significa que la brecha se reducir¨¢ un poco este a?o.

?Y es bueno tener una moneda d¨¦bil? Un yen m¨¢s devaluado es positivo para empresas japonesas que operan a nivel mundial, porque ¡°aumenta el valor de las ganancias repatriadas en el extranjero¡±, seg¨²n Bloomberg. Adem¨¢s, fomenta el turismo. Por otro lado, un yen d¨¦bil encarece las importaciones, especialmente las de energ¨ªa y alimentos, lo que repercute a la poblaci¨®n japonesa. Para combatir este efecto negativo, los sindicatos consiguieron elevar el salario un 5% en el pa¨ªs, lo que puede dar a los japoneses ¡°m¨¢s confianza¡± sobre el gasto.

En todo caso, ante la ca¨ªda del yen, el Gobierno estudia intervenir la moneda y ponerle techo en su cotizaci¨®n frente al d¨®lar, una operaci¨®n que Tokio ya hizo en 2022, cuando su moneda alcanz¨® los 151,95 yenes frente al billete verde.

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