Advertencia de Deutsche Bank sobre la econom¨ªa en Europa

¡°Estanflaci¨®n¡±. Es el t¨¦rmino que ha acu?ado la entidad bancaria alemana Deutsche Bank para definir las previsiones econ¨®micas para el a?o venidero, y con el que alude a la posibilidad de que se produzca en la Eurozona una doble recesi¨®n, con una breve salida a la llegada de la primavera.

Una doble recesi¨®n claramente diferenciada en dos periodos. El primero, ser¨ªa entre el ¨²ltimo trimestre de este 2022 y el primero del 2023 en el que los elevados costes de la energ¨ªa, la posible recesi¨®n en Estados Unidos y el impacto de un ajuste monetario ¡°sustancial¡± har¨ªan mella en la econom¨ªa europea, mientras que el segundo comenzar¨ªa despu¨¦s de una posible ¡°salida en falso¡± durante la primavera y el verano, periodo en el que la reactivaci¨®n del turismo marcar¨ªa la mayor fase de crecimiento.

A pesar de esta doble contracci¨®n de la econom¨ªa, la recesi¨®n no ser¨ªa tan profunda como en los primeros c¨¢lculos realizados por los expertos del DB. ¡°Vemos dos riesgos para las perspectivas de crecimiento. Una es una recesi¨®n de ¡®doble ca¨ªda¡¯: la zona del euro emerge brevemente de la recesi¨®n antes de sucumbir a una nueva contracci¨®n en la parte final de 2023 a medida que aumentan los vientos en contra econ¨®micos¡±. Aun as¨ª, no es el ¨²nico escenario negativo que se contempla.

En este sentido, tambi¨¦n han advertido de la posibilidad de que se produzca una ¡°recesi¨®n retrasada a finales del pr¨®ximo a?o¡±. La inflaci¨®n es la causa principal de este estancamiento de la econom¨ªa previsto para 2023. ¡°Es improbable que la inflaci¨®n subyacente alcance claramente su punto m¨¢ximo hasta que no pase algo m¨¢s de tiempo. Los riesgos para la inflaci¨®n son al alza, y las opiniones del mercado y del consenso sobre la inflaci¨®n siguen siendo demasiado benignas¡±.

Por otra parte manifestaron que el IPC caer¨¢ ¡°s¨®lo moderadamente¡± en 2023, en torno a un 7,1% en lugar del 6% interanual que prev¨¦ el mercado, mientras que situaron el valor de la inflaci¨®n subyacente en el 4,7% interanual. ¡°Vemos una inflaci¨®n general m¨¢s alta a largo plazo, que es importante para las expectativas y las demandas salariales¡±, indicaron en su informe.

Sobre los tipos de inter¨¦s, los economistas del Deutsche Bank prev¨¦n que se mantengan en el 3% desde mediados de 2023 hasta mediados de 2024. Con todas estos c¨¢lculos y previsiones proyectadas, los expertos bajaron su pron¨®stico de aumento del PIB hasta el 1%, en lugar del 1,4% anterior, e insistieron en la doble recesi¨®n como escenario m¨¢s probable. ¡°Aunque el riesgo es que se produzca una recesi¨®n de doble ca¨ªda entre 2022 y 2023¡å.

Espa?a, con crecimiento inferior al 1%

Con todo ello, las previsiones de crecimiento en los diferentes pa¨ªses de la Eurozona son diferentes. En el caso de Espa?a, la ¨²ltima previsi¨®n realizada por el DB el pasado mes de noviembre fue de un 0,8% para el pr¨®ximo a?o. Un valor que se sit¨²a por encima del crecimiento que prev¨¦ para el resto de econom¨ªas de la Uni¨®n Europea y para el conjunto de la regi¨®n, por delante de otros pa¨ªses del sur como Portugal 0,1%, Grecia (0,3%), Pa¨ªses Bajos (0,5%).

Tan s¨®lo Irlanda registra un valor superior (1,5%), mientras que las econom¨ªas de pa¨ªses como Austria, Francia, Italia, Alemania, B¨¦lgica y Finlandia podr¨ªan sufrir una contracci¨®n econ¨®mica de, al menos, un 1%. ¡°Esperamos que el endurecimiento monetario previsto para 2023, y la desaceleraci¨®n del crecimiento, eleven el desempleo hasta el 7,4% en 2024¡å, sentenciaron.